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一、事件概述
中华全国商业信息网发布3月份重点0售企业数据：3月份百家、50家重点0售企业0售额分别同比上升11．8％和11．6％，1季度分别同比上升8．8％和8．2％。
二、分析与判断
3月重点0售企业0售指数同比仍下滑，但环比回暖
3月，全国百家重点大型0售企业0售额经历上个月的负增长8％后，终于出现了逆转，当月同比上升11．8％，但比11年3月份24．7％的增速下降了12．9个百分点。3月增速比1-2月累计增速8．7％高3．1个百分点，说明3月销售好于前两月。
受通胀缓和和金价下行影响，金银珠宝增速放缓最明显
3月份金银珠宝0售额增速放缓最为明显，百家、50家、千家同比增速分别分别比去年同期放缓53．7、57．7、39．7个百分点。主要原因一是去年同期通胀较高，人们有保值增值需求；二是今年金价有所回落，金银珠宝“买涨不买跌”。
3月服装销售回暖明显，但不改1季度颓势
3月百家服装0售额比去年同期放缓4个百分点，但比1-2月累计增速6．1％显着提升9．1个百分点。主要因为天气逐渐升温，新品上架，反季服装促销增多的，带来服装销售回暖。1季度销售量同比下滑2．9％，较去年同期放缓11．5个百分点。1季度服装的0售量和0售额均为3年来的增速。
百家食品0售指数继续维持低位运行状态
3月百家食品0售额同比增长9．4％，继续低位运行，比去年同期放缓19．9个百分点，较1-2月累计增速继续下滑4．4个百分点，连续第3个月呈放缓状态。
1季度家电百家0售增速为5年次低
12年1季度，家电百家0售额同比下降0．5％，增速较去年同期放缓22．1个百分点，增速为08年以来的次低，接近09年1季度的水平。
三、投资建议
1季度数据印证了我们的判断，呈单位数增长，12年1季度会是全年点，投资组合上，维持推荐新华百货、中百集团、武汉中商、南京新百和天虹商常
四、风险提示
经济下滑超预期带来消费数据的进一步回落的风险。
